日期：2016-4-16（原创文章,禁止转载）
徽商银行上市背后隐患重重 同业业务2年飙升6倍
： 18:04:40
2010年开始筹备，苦等三年A股无望的徽商银行即将于下周正式挂牌港交所。此次H股IPO计划发售26.13亿股，每股作价在3.47至3.88港元之间，对应市净率约在0.92至1.01倍，筹资规模介于91亿至101亿港元之间，这令徽商银行成为香港最近三年内筹资规模最大的中资银行。
然而，和讯翻阅徽商银行招股说明书发现，徽商银行同业业务2011年以来飙升6倍，占比处于较高水平。随着央行、银监会铁腕整治此类业务，这或将成为引爆利润亏损的定时炸弹。“若银监会叫停此类业务，可能拉低徽商银行利润高达20个百分点。” 业内人士对和讯表示。
事实上，尽管招股相当热闹，但市场人士普遍担忧，徽商银行由于高度依赖利差，中间业务占比远低于同业，全国性布局错失、综合化经营还未起步，成长性存疑。相较国内各大银行积极应对利率市场化，大力发展中间业务和差异化经营，徽商银行前途堪忧。
徽商银行于2005年12月28日成立，由安徽省内6家城市商业银行和7家城市信用社联合重组设立，是安徽省国资委下属企业。作为地处中部的城商行，徽商银行给人的印象是发展偏保守，然而，他也有激进的一面，在同业业务上剑走偏锋。
和讯发现，近两年来，徽商银行买入返售金融资产暴涨：从2011年53.17亿元上升至2012年年底381.98亿元，暴增6倍；到2013年6月30日，该数据为922.81亿元，短短半年再猛增540亿元，增幅为142%。
该数据直到2013年6月底之后才出现回落，这也与央行导演“钱荒”、重拳整治同业业务的时间节点不谋而合。对此，徽商银行称；“为应对市场利率及本行流动性资金需求的变动，本行于截至2013年9月30日止三个月期间调整本行回购及逆回购协议的规模。”
由于风险较大，这块业务的前景堪忧。11月5日，央行专门警示了同业业务风险，称银行同业业务扰动宏观调控。更为严重的是，来自监管部门的信息显示，近年来商业银行普症状性癫痫病吃什么药好遍兴起的同业三方买入返售业务有可能面临全面叫停的命运；同时对非标资产计提拨备。
对此，某银行业分析师对和讯表示：“同业业务成为银行发展加速器，未来同业业务的整顿势必将对银行规模、利润造成不良影响，但具体影响因各个银行而已，同业业务占比越大对未来利润影响越大。”
据其介绍，同业业务主要是指商业银行项下的“买入返售金融业务”和“贷款以及应收款项”，主要为信托受益权、理财产品、资管计划。截止2013年上半年，徽商银行买入返售金融业务占总资产的比例为22.5%；资产负债表中“证券投资和交易性金融资产”为689.36亿元，占总资产16.8%，其中贷款以及应收款项占比12.2%。
上述分析人士指出，徽商银行这两项加总已经高达30%，已经超过20%这一分水岭，属于较高水平。同类A股上市银行中，占比较高的兴业银行、民生银行也在30%左右，一般商业银行介于10%-20%之间，国有大行相对比较低海南癫痫病医院。
不少投资人士担心，一旦监管部门收紧此类业务，将对徽商银行的利润产生严重影响。“关键要看买入返售资产的收益率，该类资产息差比存贷利差要低。若相关业务被叫停，粗略估算对徽商银行利润的影响可能高达20%。” 前述分析人士说。
从三季度来看，徽商银行三季度大幅缩减同业业务已经对该行总资产增速造成负面影响，由此总资产规模较上半年下降8.7%。截至2013年三季度末，买入返售金融资产从上半年末922.81亿元减少47.1%至488.52亿元。
值得注意的是，徽商银行作为一家典型的中部城商行，在新一波城商行上市的背景下，颇有样本研究的意义。除了上述同业业务激进之外，其盈利过于依靠息差、中间业务占比太小也很值得忧虑，至于上市前突击消灭部分不良贷款，一改此前持续上升的态势也令人觉得蹊跷。
就上述疑问，和讯致电徽商银行董秘胡东东试图深度交流，截止发稿，处于无法接听状态。和讯后续将继续就徽商银行存在的问题推出系列报道。
