日期：2016-1-13（原创文章,禁止转载）
振东制药(300158):主营拐点已现
东北证券研究报告指出，公司主营业绩略超之前预期。公司发布业绩快报称，2013年度营业收入为16.09亿元，同比增长16%；营业利润为0.82亿元，同比略降3.28%；归属于上市公司股东的净利润为0.74亿元，同比下降19.22%。净利润下降主要是由于诉讼计提了3167万元。若剔除此突发事件的影响，公司2013年度的净利润实际应为1.06亿元，同比增长15.39%，略超之前预期的1.04亿元净利润。
公司經營拐點已很明顯。公司在2013年四季度的營業利潤為0.17億元，同比增長了近70%。而2013年前三季的營業利潤增速為下降約12%。由于公司在三季度的業績降幅已經大大放緩，因此公司在四季度的營業利潤增速的轉正且大幅增長，可以視為公司的經營是在持續性好轉，公司在第四季度的經營性拐點已基本可以確定。公司經營好轉主要是由于巖舒、比卡魯胺等產品的銷售收入增長，且費用率卻得到較好控制。
公司经营拐点已较明显，诉讼计提将导致公司今年业绩弹性大幅增加。公司还有岩舒增量、二线产品放量、中药材收入增长以及费用率控制等多个盈利增长点，预计公司2014-2015年EPS分别为0.51、0.76元，继续给予"推荐"评级。
