日期：2018-5-10（原创文章,禁止转载）
本周初市场重心小幅上抬，而周四调整幅度有所加大。在刚刚过去的8月，沪深300指数已连续收出两根月阳线，并小幅突破今年2月以来形成的震荡区间。而在9月，基本面不确定性因素有所增多，市场开始寻找新的行情驱动因素。
周四，8月官方制造业PMI及财新制造业PMI悉数公布。其中官方制造业PMI较上月大幅回升至50.4，好政策加或将减弱。而基建受到财政收入下滑制约，对经济的托底力度受到质疑，因此市场对后期经济形势展望并不乐观。
在货币政策方面，8月底央行重启14天期逆回购，降准预期进一步降温。而今年受到需求及低库存支撑，部分大宗商品价格出现回升，PPI跌幅持续收窄；此外8月百城房价环比、同比涨幅双双扩大，加上经济短期无忧，因此短期出台信号意义较强的货币宽松举措继续无望。在海外方面将进一步提升紧缩预期。而外部货币环境的趋紧亦进一步制约了国内货币宽松可能。
从资本市场微观结构来看，市场资金面呈现边际转弱格局。最新公布的截至8月26日当周的数据，银证转账逆转了持续四周的净流入，净流出266亿元。沪股通单周累计净流入规模大幅降低，上周流入额环比减少75亿元人民币辽宁癫痫病医院排名。近期，虽然两市融资累计余额持续回升，但反映增量的融资买入额已出现持续回落，已较8颠痫病可以治疗吗月中旬高点下降超过50%。新发行公募基金份额高位也回落至一个月新低。整体上，A股市场短期流动性面临一定压力。
从量化角度方面来看，50ETF期权波动率指数IVIX方面，50ETF波动率维持在20%左右来首次出现低于上证50和沪深300指数的情况。结合波动率均值回归现象，我们认为中证500期指后期出现大幅波动的概率要高于上证50和沪深300指数。从50ETF期权成交量数据来看，认购成交量周治疗癫痫病的好医院同比降低13.72%，认沽同比降低25.06%，认购减持比例低于认沽，表明短线投资者以多头思路为主。持仓数据方面，认购持仓量本周同比增加13.51%，认沽则减少35.08%。鉴于持仓量更多反映了卖方机构投资者对行情的看法，我们认为50ETF现货不涨的概率偏大。综上来看，预计股指期货短期维持震荡的概率偏大，但随后将随基本面的变化而出现波动加大的治疗癫痫病有效的方法有哪几种状态。
整体上，短期经济走势稳中偏强，但市场对后期经济判断仍不明朗，不排除一定程度的下修可能。货币政策方面短期看尚无宽松可能。因此从基本面角度市场上行支撑乏力。本周末G20杭州峰会即将召开，市场对于会议的维稳预期将随之回落，而对会议结束后金融监管是否再度趋严的疑虑增多。在不确定性因素增多的情况下，建议前期多单及时止盈观望。国泰君安期货金融衍生品研究所 毛磊 赵晓慧
